스크와드라, 메르카도리브레와 누방크에 투자 확대… ‘숏’ 포지션도 ‘바이’로 전환

스크와드라가 메르카도리브레와 누방크에 대한 투자를 확대했다고 금융감독 당국에 제출한 투자자 서한을 통해 밝혔다. 이 서한은 지난주 투자자들에게 공개되었다.

스크와드라의 CEO인 기예르미 아셰가 관리하는 이 회사는 현재 약 16조 원 규모의 자산을 운용하고 있으며, 메르카도리브레와 누방크가 이 회사의 주요 투자 대상 중 하나로 부상했다고 밝혔다. 또한 에퀘토리아와 에네르지사도 이 회사의 주요 포트폴리오에 포함되어 있다.

특히 누방크의 경우, 스크와드라가 보유하던 ‘숏’ 포지션을 ‘바이’로 전환한 첫 사례라는 점에서 주목받고 있다. 스크와드라에 따르면, 이 결정은 누방크의 경쟁 우위와 탁월한 경영진을 고려한 결과라고 설명했다.

메르카도리브레와 누방크는 최근 인공지능(AI) 논쟁으로 주가가 하락세를 보였는데, 이는 AI가 특정 주식과 관련이 있는 지수나 ‘패자’로 분류된 종목들과의 단기적 상관관계 때문으로 분석되었다. 스크와드라 측은 AI가 가져올 직접적 영향과 새로운 리스크를 분석하는 데 주력하고 있다고 밝혔다.

스크와드라의 서한에 따르면, AI의 잠재력은 크지만 여러 기업의 사용 사례에서 복잡한 구현 과정이 드러나고 있다. 따라서 실행 품질이 승자와 패자를 가르는 핵심 요소가 될 것으로 전망했다. 또한 투자 관리자들은 AI 시대를 맞아 신중한 의사결정을 위해 면밀한 모니터링과 겸손한 태도가 필요하다고 강조했다.

AI 관련 불확실성이 커지면서 투자자들이 투자 기간을 단축하는 경향이 나타나고 있으며, 이는 일부 주식의 멀티플 하락으로 이어질 수 있다고 스크와드라가 지적했다. 반면 메르카도리브레와 누방크의 경우, 수익 성장이 가속화될 것으로 예상되는 등 긍정적인 변화가 나타나고 있다고 분석했다.

스크와드라에 따르면, 메르카도리브레와 누방크는 수년간 현대적인 기술 아키텍처, 데이터 중심 문화, 예측 모델링을 위한 데이터 레이크 구축, 그리고 우수한 전문가 팀을 보유해 경쟁 우위를 확보했다고 설명했다. 특히 누방크는 신용 모델의 정교화로 대출 포트폴리오가 확대되었고, 현재 신용 불량률 상승기에도 시장 평균을 웃도는 성과를 내고 있다고 밝혔다.

메르카도리브레의 경우 지난해 하반기 무료 배송 최소 금액을 79레알에서 19레알로 인하한 조치가 EBIT에 부정적 영향을 미쳤지만, 이는 장기적 성장 전략의 일환으로 평가된다. 스크와드라에 따르면, 이 조치는 2017년 아마존이 라틴아메리카 시장에 진출했을 때 메르카도리브레가 무료 배송 정책을 도입한 것과 유사한 전략이었다고 설명했다. 당시에도 초기에는 이익이 감소했지만, 이후 실적이 회복되며 성장세가 지속되었다.

스크와드라의 서한은 또한 AI의 부상으로 경쟁력이 약화되거나 수익률이 감소하는 기업들을 대상으로 한 ‘숏’ 포지션 기회도 탐색하고 있다고 밝혔다. 일부 산업과 기업은 일시적인 이익 증가로 인해 구조적 압박이 가중될 수 있으며, 이는 플랫폼 기업의 점유율 확대로 이어질 가능성이 있다고 분석했다.

According to Brazil Journal, 스크와드라가 메르카도리브레와 누방크에 대한 투자를 확대했다고 밝혔다.

Brazil Journal 보도.