Landbouwgrond in Brazilië wordt goedkoop door schulden, nieuwe fonds ziet kansen

Twee voormalige managers van Kepler Weber en KPMG hebben een fonds opgericht dat landbouwgrond koopt tegen kortingen tot veertig procent. Volgens Olivier Colas en Eça Correia van de nieuwe beheerder Buri is de huidige crisis in de landbouwsector een tijdelijke dip, geen structureel probleem. Zij verwachten dat de vraag naar landbouwgrond op lange termijn zal blijven groeien, ondanks de huidige financiële druk op producenten.

De landbouwsector in Brazilië kampt met hoge rentetarieven, stijgende productiekosten en dalende prijzen voor landbouwproducten. De brutomarge voor soja op eigen grond daalde dit seizoen met 48 procent naar 1.219 reais per hectare. Olivier Colas wijst erop dat de waarde van landbouwgrond sterk wordt beïnvloed door de prijs van soja. De sector zag vorig jaar bijna tweeduizend verzoeken om surseance van betaling, een stijging van 56 procent ten opzichte van het jaar ervoor. In het eerste kwartaal van dit jaar waren er al 474 verzoeken, 22 procent meer dan in dezelfde periode van 2025.

De beheerders van Buri zien in de huidige situatie een kans om landbouwgrond te kopen tegen kortingen van dertig tot veertig procent ten opzichte van de prijzen uit 2022. Deze kortingen ontstaan doordat schuldenlastige producenten hun grond afstaan aan schuldeisers. Daarnaast zoeken ze naar vervallen gronden die kunnen worden omgevormd tot landbouwgrond, een proces dat drie tot vijf jaar kan duren maar potentieel hogere rendementen oplevert.

Het fonds combineert deze twee strategieën: het koopt kant-en-klare gronden in opportunistische situaties en investeert in gronden die door herstelwerkzaamheden meer waarde kunnen krijgen. Momenteel worden meer dan tachtig boerderijen aangeboden aan Buri, met in totaal ongeveer 95.000 hectare in analyse of onderhandeling. De selectie van deze gronden wordt uitgevoerd door de gespecialiseerde adviesbureau NMPO, opgericht door voormalige executives van Macquarie.

De langetermijnvisie van het fonds hangt af van de groeiende vraag naar landbouwgrond wereldwijd. Volgens schattingen van het Amerikaanse ministerie van Landbouw (USDA) zal de vraag naar soja de komende tien jaar met 75 miljoen ton stijgen. Olivier Colas schat dat hiervoor ongeveer twintig miljoen extra hectare nodig zal zijn, waarvan Brazilië mogelijk twaalf miljoen hectare kan bijdragen door bestaande gronden om te zetten naar soja-landbouw. De vraag naar voedsel blijft groeien, waardoor landbouwgrond een schaars en strategisch bezit blijft.

Het fonds start met een inbreng van een boerderij van Agrícola São Luiz (ASL), een traditionele graanproducent uit Mato Grosso en partner van Buri. Deze boerderij wordt momenteel omgezet van veeteelt naar akkerbouw en is ingebracht in ruil voor aandelen in het fonds. Daarnaast zijn er nog twee boerderijen in een vergevorderd stadium van onderhandeling. Het fonds heeft tot nu toe 180 miljoen reais bijeengebracht, bestaande uit ingebrachte gronden en investeringen van voornamelijk professionele en institutionele beleggers.

Het beoogde fondsvermogen bedraagt vijf miljard reais, maar de beheerders verwachten dat het fonds in de eerste fase rond de 500 miljoen reais zal bedragen. De focus ligt aanvankelijk op Mato Grosso, waar de combinatie van regenval, mogelijkheid voor dubbele oogsten en liquiditeit de gronden aantrekkelijker maakt. Buri geeft de voorkeur aan gronden tussen de duizend en drieduizend hectare, omdat deze makkelijker te verkopen zijn.

De strategie van het fonds is niet alleen afhankelijk van het herstel van de landbouwprijzen. Bij de evaluatie van elke grond worden factoren zoals productiviteit, klimaat, bodemkwaliteit, logistiek en het profiel van omliggende producenten meegenomen. Ook specifieke omstandigheden van de verkoop, zoals schuldenlast of erfdisputen, spelen een rol. Volgens Olivier Colas is het juiste moment om te kopen wanneer de markt nog niet hersteld is. “Het moment is slecht, maar het zal niet altijd slecht blijven.”

Volgens Brazil Journal ...