Große Series-A-Runden verschleiern Druck auf Start-ups in der Seed-Phase

Globale Start-ups haben in diesem Jahr mindestens 114 Series-A-Runden im Wert von jeweils 100 Millionen US-Dollar oder mehr abgeschlossen. Mehr als 70 Prozent dieser Finanzierungen flossen in Unternehmen im Bereich der Künstlichen Intelligenz, wie Crunchbase News berichtete.

In den Vereinigten Staaten sank die Zahl der Series-A-Runden im dritten Quartal auf 272, was einem Rückgang von etwa 28 Prozent gegenüber den 377 Runden des Vorjahres entspricht. Im Gegensatz dazu hielten sich die Seed-Runden mit 984 gegenüber 1.059 im Vorjahr stabiler.

Die Höhe der Seed-Finanzierungen steigt kontinuierlich an. Im vergangenen Jahr lag die mittlere US-Seed-Runde bei etwa 3 Millionen US-Dollar, was dem Dreifachen des Niveaus von 2018 entspricht. Dennoch haben nur 24 Prozent der Unternehmen, die 2023 eine Seed-Runde von über 1 Million US-Dollar erhielten, die Seed-Phase verlassen. Bei der Kohorte von 2024 liegt dieser Anteil bei lediglich 16 Prozent, während er bis 2020 bei 55 Prozent oder höher lag.

Investoren für Series-A-Runden erwarten mittlerweile einen jährlich wiederkehrenden Umsatz von 2 Millionen bis 3 Millionen US-Dollar, in einigen Fällen sogar 4 Millionen US-Dollar. Die Zeitspanne von der Seed-Phase bis zur Series-A-Runde hat sich auf über zwei Jahre verlängert.

Ein Beispiel für einen erfolgreichen Übergang ist das im Jahr 2023 gegründete Unternehmen Atomic. Es erhielt im April 2025 eine Seed-Finanzierung von 3 Millionen US-Dollar unter der Führung von Madrona und DVx Ventures. Etwa 17 Monate später schloss das Unternehmen eine Series-A-Runde über 12,5 Millionen US-Dollar ab, die von Madrona und Klass Capital angeführt wurde.

Die Hürde für eine Series-A-Finanzierung ist nun eine Umsatzhürde, was die Situation primär zu einem Problem der Markteinführung macht. Viele Seed-Unternehmen verfügen über ein stärkeres Produkt als über eine funktionierende Vertriebsstrategie. Ein Unternehmen mit einem jährlich wiederkehrenden Umsatz von 2 Millionen US-Dollar und einem reproduzierbaren Vertriebsprozess gilt als besserer Kandidat für eine Series-A-Runde als ein Unternehmen mit 3 Millionen US-Dollar, deren Erfolg allein auf den Gründern basiert.