Braskem och IG4 vägrar nya insatser i omstrukturering

Braskem och dess huvudägare, IG4, har beslutat att inte investera ytterligare kapital i bolaget, enligt uppgifter som NeoFeed har kunnat verifiera. Denna ställningstagande innebär att den huvudsakliga kravet från borgenärerna om nya medel inte kommer att uppfyllas. Bolaget försöker just nu omstrukturera sina skulder, som uppgår till cirka 10 900 000 000 USD, genom en extrajudiciär återhämtningsprocess. Borgenärerna har tidigare krävt att ägarna skulle injicera 3 000 000 000 USD i nytt kapital utan att själva behöva bidra med pengar. Bland de investerare som pressar för ett tydligare åtagande från aktieägarna finns de amerikanska förvaltningsbolagen Elliott Investment Management och Contrarian Capital Management. Detta krav kom efter att Braskem själv hade begärt att borgenärerna skulle ställa 2 000 000 000 USD till förfogande, varav cirka 1 250 000 000 USD skulle användas för att köpa tillbaka befintlig skuld till högst 50 procent av nominellvärdet och 750 000 000 USD för rörelsekapital. Petrobras hade redan tidigare signalerat motstånd mot att öka sitt engagemang. Under Rio Oil & Gas-arrangementet förra veckan sa statliga bolagets vd, Magda Chambriard, till journalister att bolaget inte avser att överskrida 50 procent av de röstande aktierna i Braskem. Därför skulle de inte göra en insats utan att övriga aktieägare också lägger till resurser. Vid samma tillfälle sa bolagets vd för industriella processer och produkter, William França, att Petrobras deltar i sökandet efter en kapitallösning inom den extrajudiciära återhämtningsprocessen, men att en eventuell insprutning av resurser ännu inte hade beslutats. Nu när även IG4 har stängt dörren för en ny insats, stängs den möjlighet som Chambriards uttalanden hade lämnat öppen. En källa med insikt i förhandlingarna säger att diskussionerna med borgenärerna, som i huvudsak är utländska, är svåra och att inga relevanta framsteg har gjorts de senaste veckorna. Braskem lämnade in sin ansökan om extrajudiciär återhämtning i augusti, med stöd från borgenärer som representerar 39,6 procent av de skulder som omfattas av planen.

Enligt lagen måste bolaget nå mer än hälften av stödet senast slutet av november för att planen ska godkännas. Spänningen har redan nått rättsväsendet. Den 24 september, på begäran av borgenärerna, förbjöd den andra avdelningen för konkurs och rättslig återhämtning i São Paulo Braskem att göra nya insatser och överföringar till Braskem Idesa, dess mexikanska dotterbolag som genomgår en omstrukturering i USA enligt kapitel 11. Beslutet, som undertecknades av domaren Tainá Maria Leonardo de Oliveira, uppfyllde en begäran från den så kallade Ad Hoc-gruppen, som består av innehavare av Braskems obligationer och skuldbrev, och fick ett positivt yttrande från åklagarmyndigheten. Det stoppar nya åtgärder i den så kallade BAKIDE-operationen, ett paket av åtaganden som borgenärerna uppskattar till cirka 800 000 000 USD med Idesa. Borgenärerna hävdar att operationen tömmer kassan på de brasilianska bolagen just under den period då de är förbjudna att kräva in sina skulder. Räkenskapen på 800 000 000 USD blandar dock redan utbetalade belopp med framtida åtaganden. Enligt Ad Hoc-gruppens egen framställning uppgår DIP-finansieringen till Idesa, som beviljats av Braskem Netherlands B.V., till cirka 415 000 000 USD, varav 131 000 000 USD är en förlängning av ett tidigare lån. Till detta belopp läggs en insats på 71 000 000 USD som planeras för det mexikanska bolagets avslutande av processen. Resten motsvarar, enligt borgenärernas beräkningar, en put-option, en rätt som kan tvinga Braskem att köpa aktierna som lämnats över till Idesas borgenärer och som endast kan utövas mellan det femte och sjätte året efter omstruktureringen. Braskem har överklagat. På måndagen den 28 september lämnade bolaget och de andra skuldsättarna in en överklagan till São Paulos högsta domstol, med en begäran om upphovande av verkan för att återuppta operationen. Ärendet hanteras av domaren Marcelo Fortes Barbosa Filho vid den första kammaren för företagsrätt. Enligt utdrag ur överklagan som citerades av borgenärerna i en framställning som lämnades in på tisdagen den 29, hävdar företaget att de två faserna av DIP slutfördes innan beslutet fattades.

Det återstår insatsen på 71 000 000 USD, som ska göras senast den 11 oktober, undertecknandet av ett nytt aktieägaravtal och beviljandet av köp- och säljoptioner för aktier. Företaget hävdar att det skulle vara "apokryft", framfört av oidentifierade borgenärer och registrerat under sekretess i systemet, utan att företaget fick yttra sig. Borgenärerna motargumenterar. I sin framställning till domstolen säger de att de är identifierade i villkoren för anslutning till den extrajudiciära återhämtningsplanen, och pekar på dokument som lagts till handlingarna av själva Braskem för att bevisa kvorummen. Enligt dem uteslöts från begäran endast de medlemmar i Ad Hoc-gruppen som också undertecknat omstruktureringsavtalet för Idesa. Gruppen säger också att de begärde information om operationen den 4 september, utan svar, och upprepade begäran de följande dagarna. Det första svaret, enligt klagomålet, kom först på kvällen den 22 september, efter att ärendet redan var i rättsväsendet och två dagar före förhandlingen som skulle bekräfta Idesas plan i USA. Borgenärerna ifrågasätter också operationens ekonomiska logik. Idag äger Braskem, genom Braskem Netherlands, 75 procent av det mexikanska bolaget. Efter omstruktureringen, även med de satta pengarna, skulle de ha cirka 58 procent, enligt borgenärernas beräkningar. Det samma beslutet den 24 september innebar ett annat bakslag för bolaget. Genom att ta emot överklaganden från Banco Safra och fonder som äger obligationer i Braskem America Finance Company, bestämde domaren att borgenärernas anslutning ska beräknas separat för varje bolag i koncernen. Enligt lagen måste varje bolag i koncernen nå mer än hälften av sina skulder senast slutet av november för att planen ska godkännas. Tills dess hade Braskem summerat borgenärerna från alla skuldsättare för att nå 39,6 procent. I den individuella räkenskapen dock, låg två dotterbolag under det minimikrav på en tredjedel som krävs enligt lagen.