Französischer Investor bringt brasilianisches Audiovisual auf die Faria-Lima-Bühne

Der aus Marseille stammende Thierry Peronne entdeckte bereits als Kind seine Leidenschaft für das Kino. Später kombinierte er sein wirtschaftswissenschaftliches Studium mit einer geschäftlichen Perspektive auf audiovisuelle Produktionen. Diese Verbindung von künstlerischem Interesse und wirtschaftlichem Pragmatismus prägte seine berufliche Laufbahn. Seit 2008 leitet er die Investimage Asset Management, eine der ersten Gesellschaften, die brasilianisches Audiovisual als alternative Anlageklasse und Quelle finanzieller Rendite behandeln.

Die von ihm gegründete Holding hat kürzlich drei neue Investmentvehikel aufgelegt, die allesamt von der ID CTVM treuhänderisch verwaltet werden. Damit erhöht sich die Zahl der in den letzten 18 Jahren strukturierten Fonds auf neun. Einer der neuen Fonds, an dem die Banco Mercantil als Hauptinvestor beteiligt ist, hat bereits 3 Millionen Real eingesammelt und strebt bis Jahresende ein Volumen von 20 Millionen Real an. Die beiden anderen Fonds entstehen in Partnerschaft mit externen Akteuren. Mit den neu geschaffenen Strukturen verwaltet Investimage derzeit 65 Millionen Real. Nach der Kapitalisierung dieser Strukturen erwartet das Unternehmen, die Marke von 100 Millionen Real zu überschreiten.

Seit ihrer Gründung hat die Gesellschaft rund 60 Filme und Serien sowie weitere Projekte mitfinanziert, die zusammen etwa 400 Millionen Real an Einspielergebnissen erzielten. Das Portfolio umfasst sowohl populäre Komödien wie Minha Irmã e Eu, Vai que Cola und Os Farofeiros als auch anspruchsvollere Produktionen wie den gefeierten Cidade de Deus sowie die preisgekrönten Titel Bingo: O Rei das Manhãs und Faroeste Caboclo. Insgesamt flossen in diese Projekte rund 100 Millionen Real an Investitionen.

"Wenn wir den Kapitalmarkt betrachten, ist das ein kleines Volumen", erklärt Peronne im Gespräch mit NeoFeed. "Doch als privates Investment in das brasilianische Audiovisual ist es durchaus beachtlich." Er betont, dass ohne finanzielle Mittel keine Industrie existieren könne. Die Investitionen von Investimage erfolgen über den Fundo de Financiamento da Indústria Cinematográfica Nacional (Funcine), der 2001 eingeführt und von der Comissão de Valores Mobiliários (CVM) sowie der Agência Nacional do Cinema (Ancine) reguliert wird. Das Funcine-System ermöglicht eine 100-prozentige Steuergutschrift für Privatpersonen bis zu 6 % der geschuldeten Einkommensteuer und für juristische Personen bis zu 3 %.

Neben der Aussicht auf finanzielle Rendite bietet das Modell Schutz vor Totalverlusten: Bei Einzelprojekten wird das gesamte Investment entweder vollständig zurückerstattet oder durch Steuerersparnisse ausgeglichen. Im Fall von Multi-Projekt-Fonds werden die Mittel auf verschiedene Assets verteilt, um das Risiko zu streuen. Das Anlageuniversum umfasst alle Glieder der audiovisuellen Wertschöpfungskette – einschließlich kürzlich hinzugefügter interaktiver Werke wie Games.

Peronne zeigt sich besonders begeistert von der Möglichkeit, Minderheitsbeteiligungen an Produktionsfirmen zu erwerben. "Das ist herausfordernder und faszinierender", sagt er. Laut seiner Unternehmensstrategie könnten die Renditen bei drei- bis vierfachen des eingesetzten Kapitals liegen. "Das brasilianische Audiovisual ist noch stark zersplittert, was Raum für Konsolidierung und Wertsteigerung von Unternehmen lässt." Ziel sei es, in das Wachstum dieser Firmen zu investieren, um später einen strategischen Verkauf oder sogar einen Börsengang zu realisieren.

Ein Beispiel für diese Strategie ist die Conspiração Filmes. Investimage erwarb 2009 und 2010 Anteile an dem carioca Studio für 9,37 Millionen Real. Heute beläuft sich der Wert dieser Beteiligung auf 18,37 Millionen Real – eine Wertsteigerung von 96 %, vergleichbar mit Anlageklassen wie hochpreisiger Uhrmacherei. Die Conspiração, 1991 gegründet, zählt zu den führenden Produktionsfirmen Brasiliens mit fünf der umsatzstärksten Filme des Landes und neun Emmy-Latino-Nominierungen, darunter ein Sieg. Neben Investimage sind auch der Icatu und die Rio Bravo als Investoren beteiligt. Die Maßnahmen von Investimage zielen darauf ab, die Fragmentierung des Sektors zu verringern.

Ein weiteres Beispiel ist die 2015 von Investimage mitfinanzierte und arrangierte Fusion zwischen der Glaz Entretenimento aus São Paulo und dem Studio Copa Studio aus Rio de Janeiro. Die daraus entstandene Gesellschaft entwickelte sich zu einem der größten Ökosysteme für unabhängige Animation in Lateinamerika. Seitdem wurde die Copa Studio dreimal für den Emmy nominiert.

Trotz des Erfolgs von Unternehmen wie Conspiração und Glaz bleibt die Branche fragmentiert. Die geringe Größe der meisten Produktionsfirmen, unausgereifte Governance-Strukturen und die Konzentration geistigen Eigentums in wenigen Händen erschweren den Zugang zum Kapitalmarkt. Zwischen 2019 und 2024 wurden lediglich 14 Projekte über das Funcine-System finanziert – weniger als 1 % der geförderten Werke in diesem Zeitraum, wie die Ancine mitteilt.

NeoFeed berichtete über die Entwicklung.