Investeringsfonder för jordbruksindustrin når rekordnivåer trots ökad kreditrisk

Investerare i fonder för investeringar i jordbruksindustriella kedjor, så kallade Fiagros, har uppnått rekordnivåer i kapitalinsamling trots en ökning av betalningsinställelser och ett historiskt högt antal företagsrekonstruktioner inom jordbrukssektorn.

NeoFeed rapporterade att erbjudanden från dessa fonder uppgick till 9,9 miljarder BRL mellan januari och augusti. Detta belopp överstiger de 8,85 miljarder BRL som samlades in under hela 2023, vilket tidigare var branschens rekord. Volymen för 2026 är redan 54 procent högre än de 6,43 miljarder BRL som samlades in under föregående år. Jämfört med samma period 2025, då Fiagros samlade in 2,26 miljarder BRL, är värdet 339 procent högre. Antalet avslutade emissioner uppgick till 85 stycken under åtta månader, jämfört med 57 under hela 2025.

Rekordet förväntas öka ytterligare genom stora banker. Itaú och BTG Pactual har erbjudanden under distribution som kan uppgå till totalt 24,85 miljarder BRL, vilket är mer än dubbelt så mycket som hela branschen samlat in fram till augusti. Enbart basvärdet för dessa två emissioner motsvarar mer än en femtedel av Fiagros totala tillgångar på 65,8 miljarder BRL.

Denna tillväxt sker samtidigt som kreditläget inom jordbruket är det sämsta på flera år. Enligt Serasa Experian avslutades 2025 med 1 990 ansökningar om företagsrekonstruktion, en ökning med 56,4 procent jämfört med 2024 och det högsta antalet sedan serien startade 2021. Under det första kvartalet 2026 inkom 474 ansökningar, vilket är 21,9 procent mer än under samma period föregående år. Vid Banco do Brasil, den största finansiären av jordbruket, nådde försenade betalningar över 90 dagar i jordbruksportföljen 6,27 procent under andra kvartalet 2026, nästan dubbelt så mycket som 3,49 procent ett år tidigare.

Förvaltare ser dock situationen som en möjlighet snarare än en kris i segmentet. Valora Investimentos har under året genomfört två insamlingar i sin Agro Pré-linje till ett totalt värde av 1,13 miljarder BRL. Den första insamlingen i mars uppgick till 662,7 miljoner BRL, vilket var den största avslutade Fiagro-emissionen under året fram till augusti. Den andra insamlingen i augusti uppgick till 467,8 miljoner BRL, varav 374,2 miljoner BRL kom från 3 692 privatpersoner.

Säkerheten för investerare har ökat genom användningen av underordnade andelar, där vissa parter absorberar de första förlusterna. Suno Asset, som har 1,1 miljarder BRL i Fiagros, använder en struktur med 20 procent underordnade andelar, 20 procent mezzaniner och 60 procent seniora andelar. Itaú lanserade i augusti Itaúba Fiagro med ett värde på upp till 4,85 miljarder BRL för kvalificerade investerare, där banken behåller 256 miljoner BRL i underordnade andelar. BTG Pactual inledde i september ett erbjudande på 10 miljarder BRL, som kan öka till 20 miljarder BRL med en ytterligare sats, riktat till professionella investerare med en underordning på 1 procent.

Bankerna skiftar nu sin finansieringsmodell från jordbrukskreditbrev till fonder för att öka kapitaleffektiviteten. Enligt data från jordbruksministeriet nådde lagret av landsbygdsproduktcertifikat i augusti 600,3 miljarder BRL, vilket är högre än de 561,3 miljarder BRL i kreditbrev. Fiagros tillgångar har ökat från 2,9 miljarder BRL till 65,8 miljarder BRL under perioden, en ökning med över 2 100 procent. Majoriteten av det nya kapitalet har gått till fonder som handlas över disk snarare än på börsen.