Tür zum Robotik-IPOs schließt sich

Die chinesische Robotik-Branche steht vor einem Wendepunkt. Laut einem Bericht von Reuters haben Regulierungsbehörden in China ein informelles „Fensterleitungs“-Verfahren eingeführt, um die Prüfung von IPOs für Humanoid-Roboter zu verlangsamen. Diese Maßnahme folgt auf extreme Marktvolatilität nach dem Börsengang von Unitree Robotics, dessen Aktienkurse innerhalb eines Monats um etwa 55 Prozent von ihrem Höchststand eingebrochen sind. Die Behörden befürchten überbewertete Unternehmensbewertungen und prüfen, ob die mit lokalen Regierungsprojekten erzielten Einnahmen tatsächlich einer nachhaltigen kommerziellen Nachfrage entsprechen. Einige Insider schätzen, dass der Wegfall von Einnahmen aus Robotik-Datenzentren die Bewertungen bestimmter Unternehmen um 60 bis 70 Prozent reduzieren könnte.

Mehr als 50 Unternehmen warten derzeit auf ihre Börsennotierung. Von über 500 Bewerbern für die Hongkonger Börse (HKEX) gehören etwa 40 bis 50 Unternehmen zur Robotik- und Embodied-AI-Sparte, die unter dem spezialisierten Technologie-Regime von Kapitel 18C am stärksten frequentiert ist.

Die regulatorische Verschiebung geht über eine bloße Pause bei der Aktienemission hinaus; sie markiert eine strukturelle Neuausrichtung. Nach Jahren, in denen privates Kapital, staatliche Unterstützung und Marktnachfrage die Bewertungen in die Zukunft projizierten, richtet sich die Aufsicht nun auf die langfristige Nachhaltigkeit und Qualität der im Jahr 2026 gemeldeten Unternehmensgewinne. Die Aufsichtsbehörden untersuchen drei zentrale Schwachstellen: die tatsächliche Marktnachfrage hinter „verpflichteten Aufträgen“, die Wiederholbarkeit von Einnahmen und die Qualität des operativen Cashflows.

Die ersten Unternehmen, die ihre IPO-Pläne unter Kapitel 18C einreichen, sind Agibot, Variational AI und DeepRobotics. Die meisten Bewerber stammen aus der Robotik-Branche, doch die regulatorische Prüfung konzentriert sich zunehmend auf die kommerzielle Durchführbarkeit statt auf technische Innovationen. Einige Unternehmen, wie Mech-Mind Robotics, haben bereits eine starke Marktposition erreicht. Das Unternehmen erzielte 2025 einen Umsatz von etwa 389 Millionen RMB mit einer Bruttomarge von 64,6 Prozent und verzeichnete einen 73,1 Prozentigen Umsatzanstieg im ersten Quartal 2026. Andere Unternehmen wie Geek+ und Jiuwu Intelligent zeigen ebenfalls profitables Wachstum, während viele Konkurrenten weiterhin auf projektbasierte Einnahmen angewiesen sind und unter hohen Verlusten leiden.

Die regulatorische Unsicherheit spiegelt sich auch in den Börsengängen wider. Während einige Unternehmen ihre Angebote trotz der neuen Auflagen fortsetzen, haben andere ihre Pläne verschoben oder überarbeiten. Die Situation bleibt dynamisch, und es ist noch unklar, wie sich die neuen Regeln langfristig auf die Robotik-Branche auswirken werden.

Berichtet von TMTPost.