Project A מנהלת קרן של 325 מיליון אירו להשקעות בסטארט-אפים בשלבים מוקדמים

חברת ההשקעות Project A פועלת כמשקיעה מובילה בסבבי Pre-Seed ו-Seed, ולעיתים גם בסבבי Series A, כאשר הקרן הנוכחית שלה כוללת 325 מיליון אירו המיועדים להשקעה בסטארט-אפים מבטיחים במהלך השנתיים עד ארבע השנים הבאות.

בשיחה שנערכה בפודקאסט Royal GS, כפי שדיווח Gruenderszene, ציין Florian Heinemann, שותף מייסד ב-Project A, כי התחומים המעניינים כעת הם ביטחון, אבטחת סייבר, בינה מלאכותית יישומית, אוטונומיה תעשייתית ובינה מלאכותית פיזית. Heinemann הסביר כי בדרך כלל לא מושקעים יותר מעשרה אחוזים מקרן אחת בנכס בודד, וזאת כדי לשמור על פיזור סיכונים, שכן רק חמישה עד עשרה אחוזים מהנכסים מייצרים תשואה של תשעים וחמישה אחוזים.

כדוגמה לביצועים גבוהים, צוינה חברת Trade Republic, שבה החזיקה Project A בכשבעה אחוזים כמשקיעה בשלבים מוקדמים. השנה שעברה ראתה את חברת הפינטק מגיעה להערכת שווי של למעלה מ-12 מיליארד אירו בעקבות סבב משני בסך 1.2 מיליארד אירו, מה שאיפשר למשקיעים בשלבים מוקדמים למכור את חלקם ולהפיק רווחים. לסיכום, חברות הון סיכון בשלבים מוקדמים שואפות בדרך כלל להשיג נתח של בין שמונה ל-15 אחוזים מהחברה.

בנוגע להערכות שווי, Heinemann ציין כי ההשקעה הגבוהה ביותר ב-Pre-Seed שביצעה Project A עד כה עמדה על שמונה מיליון אירו. הוא טען כי בשלב זה קשה לקבוע שווי ממשי, וההשקעה היא למעשה רכישת הזכות להשתתף בעליות שווי פוטנציאליות. הוא הדגיש את החשיבות של הערכת שווי התואמת את השוק כדי לאפשר סבבי מימון עתידיים, במיוחד עבור יזמים השואפים להביא משקיעים מובילים מארצות הברית. לדבריו, תפקידם של משקיעים אירופאיים בשלבים מוקדמים הוא לשמש כספק עבור משקיעי הענק מארצות הברית.

בנוסף, Heinemann המליץ כי יזמים לא ידללו את חלקם ביותר מ-20 אחוזים בסבב מימון אחד, וכי יש להקפיד על מערכת ESOP תקינה וטבלת הון מסודרת. הוא הזהיר כי הערכת שווי מופרזת בשלב מוקדם עלולה להוביל להורדת השווי בסבב הבא, דבר שאינו רצוי. לגבי חברות בשווי מיליארדים המגייסות מאות מיליוני אירו נוספים, הוא ציין כי הדבר קורה לעיתים כי הן יכולות לעשות זאת או כדי לאפשר למשקיעים בשלבים מוקדמים לבצע מכירות משניות, אך הדגיש כי כדי שהשקעה בשווי של 20 מיליארד אירו תהיה הגיונית, החברה חייבת להיות בעלת פוטנציאל להגיע לשווי של 60 מיליארד אירו ומעלה, מה שדורש יתרון תחרותי מערכתי וביצועים יוצאי דופן.

לפי Gruenderszene.